Europa: Do Subprime ao Colapso

POR LUIS MIRANDA | THE REAL AGENDA | AGOSTO 17, 2012

A tempestade, que começou em os EUA pelo menos cinco anos atrás, desestabilizou governos, bancos e financistas de hipotecas.

A explosão da crise das hipotecas subprime em os EUA atinge o seu quinto aniversário com um legado que inclui uma crise econômica mundial que parece interminável: a dissolução do euro quase certa, e, no caso da Grécia, Espanha, França e, provavelmente, Portugal e Itália, entre outros países, a necessidade para buscar socorro financeiro da União Europeia.

Depois de cinco anos, a Grécia já não é propriedade de seu povo, mas dos banqueiros. O país sofreu um colapso total, depois que o alarme disparou em 9 de agosto de 2008. O mesmo aconteceu em Espanha, que passou de ter uma taxa de crescimento de 4% para um valor negativo que deverá ser de 1,5% em 2012. Como em outros países afetados pela dívida soberana, o mercado de ações da Espanha perdeu metade do seu valor — não que isto realmente signifique algo no mundo real — e os lucros das empresas, dependendo de quem você perguntar, tem visto perdas dramáticas.

Quase todos os países da zona do euro têm visto a sua capacidade de endividamento eliminada ou profundamente desgastada, devido à perda de reputação como mutuários de confiança. Isso também tornou mais caro para as nações pagar sua dívida existente, o que colocou o foco sobre os líderes dessas nações. Em resposta ao desafio fiscal, os governos simplesmente decidiram continuar como antes, ou seja, pedir mais empréstimos com taxas de juro mais elevadas, a fim de financiar os sistemas de dependência populares gigantescos dos que são orgulhosamente donos.

Através dos anos, o déficit cresceu, assim como a dívida e os respectivos juros. A bolha da dívida soberana, para usar um termo familiar, está muito mais próxima de explodir em alguns países como a Espanha, onde a incapacidade de pagar a sua dívida é cada vez menor, enquanto continua pedindo mais empréstimos.

A recusa dos governos europeus a agir de acordo com os melhores interesses de seu povo, levou a mais desemprego, mais dívida, menos produção e menos soberania. Na zona euro, a maioria dos países foram rebaixados pelas agências de classificação de crédito, que por sinal foram criadas pelos banqueiros –  Fitch e Moody’s — que resultou no aumento de custos dos empréstimos.

O premium de risco, o índice de confiança dos investidores na dívida soberana de um país, medido pela diferença entre os títulos de um pais, colocados a 10 anos, e os títulos alemães para o mesmo período, foi do total anonimato a se tornar o indicador essencial para todas as economias. Em agosto de 2007, o premium de risco para a Espanha, por exemplo, que é a medida dos custos adicionais exigidos pelos investidores para comprar dívida soberana espanhola em comparação com a Alemanha, foi de 12 pontos. Hoje é de 630 pontos.

Embora a crise do subprime foi originada nos Estados Unidos, onde todos os tipos de sistemas foram criados para fraudar credores, devedores, famílias e fundos de investimento, as ondas de choque rapidamente chegaram à Europa, onde grandes bancos haviam investido — mesmo sabendo — nos mesmos produtos financeiros fraudulentos contaminados com empréstimos subprime.

Um dos gatilhos da crise na Europa foi a suspensão temporária de três fundos de ações pertencentes ao BNP Paribas em 9 de agosto de 2007. Esta medida foi uma consequência direta do desastre das hipotecas subprime nos EUA, onde as empresas investiram o dinheiro dos seus clientes, enquanto o risco era mínimo. Proporcionalmente, de cada $ 100 em risco, $ 97 pertenciam a fundos de pensões, cooperativas de crédito, contas de aposentadoria e investidores médios. Apenas R $ 3 eram dos bolsos daqueles que arriscaram ativos de seus clientes.

Na maioria dos casos, as instituições financeiras norte-americanas nao regulamentadas diversificaram os riscos de empréstimos subprime a traves da securitização, e transferiram-os para outros bancos no mercado de derivativos de crédito. Derivativos são uma forma de produtos financeiros criados artificialmente que têm pouco ou nenhum valor.

A falta de transparência e falta de clareza nos termos dos contratos de derivativos, fez este instrumento financeiro um dos mais atraentes, mas também o mais arriscado. No caso da crise de 2008, os investidores apenas revelaram a possibilidade de obter retornos elevados, mas não o risco em seus investimentos. Assim, pessoas, empresas e organizações viram o seu dinheiro simplesmente desaparecer. Alguém tinha fugido com seu dinheiro.

As supostas securitizações inofensivas envolviam a transformação de um bem ou um direito não-negociável para um pagamento (por exemplo, uma hipoteca) títulos de dívida ou títulos homogêneos, padronizados e abertos à negociação em mercados organizados. As instituições financeiras assumiram o risco por duas razões. Primeiro, porque o dinheiro que estava em risco, era dos investidores e não o seu. Segundo, porque eles sabiam que os governos ofereceriam resgates, como aconteceu desde 2008. A impossibilidade imediata de saber o valor total desses ativos tóxicos e quem tinha sido exposto a eles piorou ainda mais o tsunami que aprofundou a crise para níveis nunca antes vistos.

A infecção causou o colapso dos mercados financeiros e serviu de desculpa perfeita para o Banco Central Europeu (BCE), a Federal Reserve e outros bancos centrais para assumir a liderança e iniciar a maior transferência de riqueza nunca vista na história. Não apenas os bancos escaparam com o dinheiro de investidores, mas eles também estavam prestes a receber resgates financiados pelos contribuintes — ainda em curso — mesmo sendo eles os únicos culpados pelo colapso do sistema existente.

Até agora, os resgates bancários totais atingiram US $ 1 trilhão, e em todos os casos, todo esse dinheiro tem sido dado a pessoas ligadas aos governos e instituições bancárias internacionais. É importante ressaltar que alguns cálculos estabelecem o valor de mercado de derivativos em pelo menos US $ 1 quatrilhão de dólares; um valor que é impossivel de pagar.

Desde o início da crise, e em uma transação feita de forma isolada, o Banco Central Europeu deu $94.841 milhões, um terço a mais do que foi dado aos bancos depois dos ataques terroristas de 11 de setembro de 2001 em Nova York, que somou um total de $69,300 milhoes. Esta mudança significa pouco ou nada, porque as conexões em uma economia globalizada começaram a revelar que os problemas estavam prestes a piorar.

A tempestade, que começou em algumas empresas de financiamento de hipotecas se tornou um vendaval que esmagou governos como os da Grécia, Itália e França, as gigantes hipotecárias Fannie Mae e Freddie Mac e os bancos de investimento como o Bear Stearns e Lehman Brothers em Wall Street. Estes dois bancos, junto com muitos outros foram literalmente absorvidos e digeridos por bancos maiores, com dinheiro dos contribuintes, que ajudou aos banqueiros a curar as perdas e ainda ter mais dinheiro para eles pagar os salários exorbitantes de seus CEOs.

A crise chegou a um ponto em que ela arruinou matematicamente quase a todos, se não todos os países desenvolvidos — embora seus políticos digam o contrário — devido à incapacidade das nações de pagar suas dívidas. Sua implosão é apenas uma questão de tempo. Com a Espanha, França e Itália, que são nacoes incapazes de cumprir as suas obrigações e não estao dispostas a buscar políticas fiscais e monetárias sanas, o colapso da zona euro é quase iminente. Como mencionado em artigos anteriores, a quantidade de tempo até a ocorrência do colapso total está nas mãos dos bancos que inicialmente causaram a crise.

A crise financeira e a desconfiança no sistema de crédito levou a uma recessão extensa nos paises desenvolvidos e retardou o crescimento em mercados emergentes como Brasil e China, mas principalmente colocou em perigo a sobrevivência da moeda única europeia. Os efeitos da crise não foram vistos muito em outras regiões do mundo, onde, no entanto, as suas economias já começaram a encolher.