El Euro se prepara para una Depresión Económica Profunda

Incluso los mejores pronósticos de los banqueros advierten sobre una inminente depresión económica

POR LUIS MIRANDA | THE REAL AGENDA | 25 AGOSTO 2012

El último pronóstico emitido por el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) proporcionan una imagen clara que muestra cómo la zona euro caerá en una depresión económica. La pregunta entonces es, ¿cómo harán los países para hacer frente a la depresión y será que los bancos serán más poderosos o se habrán de derrumbar también?

El riesgo de recesión en la zona euro, después de que la economía de la región se redujo en dos décimas de un por ciento entre abril y junio, amenaza con retrasar la progresión del único componente positivo de la economía española, que es la exportación de bienes con el resto de los países del euro. Hoy en día, más de la mitad de las exportaciones españolas se venden en la zona euro, pero la amenaza de una depresión profunda puede afectar lo que esas naciones compren de España en los próximos meses.

Según los últimos datos publicados por la oficina europea de estadística (Eurostat), tanto la UE como la zona euro, cuyos países miembros son los principales importadores de productos manufacturados por España, vieron su economía caer un 0,2% en el segundo trimestre del año.

Los cálculos del Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) indican que la recesión se agravará en la zona euro, ya que ambos organismos prevén una contracción de entre 0,1% y 0,3%, para el resto de 2012.

En el segundo trimestre de 2012, la economía española se contrajo un 0,4%, según los datos adelantados por el Instituto Nacional de Estadística (INE), una caída que no fue atenuada por la aportación positiva del sector de las exportaciones.

Los últimos datos de la balanza comercial española reflejan un crecimiento de las exportaciones del 3% hasta mayo, principalmente por las mayores ventas a los países emergentes, aunque estos mercados siguen representando sólo una pequeña parte en comparación con los socios comerciales españoles en Europa.

De hecho, el principal cliente sigue siendo la Unión Europea, que compra el 65% de las exportaciones españolas, aunque las ventas a los socios de negocios españolas se mantuvieron estancadas en los primeros cinco meses del año. La zona euro recibe más de la mitad de los productos españoles, que es la razón por la desaceleración del 1,1% en las ventas a estos países durante los cinco primeros meses del año siguiente a la crisis y que han aumentado la conciencia acerca de los tiempos difíciles que se avecinan.

La evolución económica de los países del euro ha sido desigual, con Alemania hasta la fecha resistiendo la crisis y, de acuerdo con cifras del gobierno, creciendo un 0,3% en el segundo trimestre, mientras que Francia no ha colapsado por completo, pero está viviendo una economía paralizada. Ambos países son los principales mercados para España, con Francia comprando 17,4% de las exportaciones españolas y Alemania, el segundo socio más importante, un 10,8%.

La mejor venta de bienes a esos países pertenecen a sectores como la tecnología industrial, la industria auxiliar mecánica y la construcción, los productos químicos, la horticultura y la moda.

Sin embargo, mientras que Alemania ha seguido aumentando la compra de productos españoles (6,5%), Francia ha comenzado a reducir sus importaciones, lo que ha dado lugar a una caída del 0,4% en las ventas al país vecino.

En el caso de Alemania, es importante mencionar el hecho de que el país es el acreedor comercial más importante de España, aunque en los primeros cinco meses, el déficit comercial se ha reducido a la mitad con el país de Angela Merkel. Esto ha sido el resultado de España no importar mayor cantidad de bienes de Alemania como lo hizo antes de la crisis, por ejemplo.

El equilibrio tanto en la zona euro como con los veintisiete países de la UE es positiva, ya que en ambos casos España vende más de lo que compra. Sin embargo, la balanza exterior española con el resto del mundo está en déficit, lo que se debe a los altos costos energéticos derivados de las importaciones de petróleo principalmente, pero también de gas, carbón y electricidad.

Los principales acreedores de España en cuanto a energía se refiere son Rusia y Nigeria, mientras que el tercero es China, un país que compra principalmente textiles de la industria manufacturera española.

Mientras tanto, Grecia está tratando de cumplir sus compromisos con los inversores. El 20 de agosto representó una fecha clave, ya que marcó la fecha en que el país tuvo que pagar la deuda de 3.200 millones de euros en manos del Banco Central Europeo. La imposibilidad matemática para pagar dicha deuda, como se ha explicado en artículos anteriores, obliga a Grecia a emitir más deuda para financiar el dinero que se adeuda al Banco Central Europeo. Con esto, este país continuará el ciclo de la muerte conocido que en la mayoría de los casos termina con el colapso total de los países deudores.

Grecia ha colocado € 4.063 millones en títulos del Tesoro con un vencimiento de tres meses a una tasa de interés del 4,43%, ligeramente por encima del 4,28% ofrecido en julio, según ha informado la Autoridad de Gestión de Deuda Pública Griega (PDMA). El gobierno griego intenta conseguir un aplazamiento del pago de esa deuda o un avance de un nuevo préstamo de 31.000 millones de dólares del segundo paquete de rescate, que ha sido rechazado por sus socios europeos.

El desembolso del dinero del rescate será transferido sólo una vez que la “troika” presente su informe sobre el progreso del país y dé la aprobación de los nuevos recortes para 2013 y 2014. La mayoría de los compradores de las subastas mensuales son los propios bancos estatales griegos, lo que significa que el sistema financiero en su conjunto está en yendo cuesta abajo, cayendo en la autofinanciación en la que se realiza la emisión de títulos gubernamentales para financiar los vencimientos de los bonos en poder de los bancos en el país, lo que, en a su vez, hace que el Estado compre deuda para usarla como prueba de liquidez. ¿Ve usted la locura aquí?